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陳衝:美負債新高 中國能掌國際貨幣話語權
//cj.aumwd.xyz   2020-10-17 00:25:00


陳衝。(中評社 方敬為攝)
  中評社台中10月17日電(記者 方敬為)針對美國在新冠肺炎疫情下的經濟狀況,前“行政院長”陳衝16日出席研討會表示,美因應疫情衝擊經濟,聯準會(FED)啟動QE(量化寬鬆)救市,整體資產負債表規模淨增3兆美元,創紀錄,赤字攀升,QE無上限,美元面臨通膨,發展堪憂。反而中國大陸在疫情下未讓人民幣QE,做為國際儲備貨幣的人民幣,有機會掌握國際貨幣話語權。

  根據中國人民銀行8月14日發布“2020年人民幣國際化報告”指出,人民幣支付貨幣功能不斷增強,目前人民幣已是第五大國際支付貨幣、第五大國際儲備貨幣、第三大貿易融資貨幣,以及第八大外匯交易貨幣。

  台北論壇基金會邀請產官學界齊聚一堂,在東海大學召開“COVID-19 衝擊下台灣產經的關鍵解析”研討會,探討新冠肺炎疫情下的台灣產經發展趨勢,邀請包括前“行政院長”陳衝、前“行政院副院長”杜紫軍、台中市副市長令狐榮達、台中市經發局長張峯源等34名專家代表與談。

  陳衝以美中貿易戰趨勢為講題,他提到,美國FED為了因應新冠肺炎疫情重創經濟,加上特朗普拚大選需要維持經濟表現,啟動QE,透過大量發行貨幣,舉債紓困維持經濟穩定,但其實,從2008年金融危機開始,美國早已常態性QE穩定金融,經過10年,照理説已需要縮表,可是FED卻在今年宣佈,擴大QE無上限,恐怕讓美國赤字面臨難以回收的難題。

  根據美聯準會資產負債表數據,美國今年的國家公債累積達4.35兆美元,總資產債達7.06兆美元。陳衝表示,換言之,美國央行資產高達有八成五,不是欠缺流動性,就是品質低劣,這樣的情況是不健康的,未來表現令人堪虞。

  陳衝指出,美國聯準會此舉,讓美國的財政赤字貨幣化,有報道稱美國近3個月內發行的貨幣,比美國金融海嘯前累積232年的發行量還多3倍。雖然美國是世界強權,可以透過對外兜售公債,來削減赤字,但可以注意到,美國近期QE都是境內聯準會吸收,勢必影響美元匯率表現。

  FED為經濟振興,不遺餘力,宣佈無限量購債,並將公司債納入資產負債表,陳衝説,比起金融海嘯後,FED總資產及不動產抵押貸款證券(MBS)持有總額雙雙成長超過200%。FED對通貨膨脹目標改採取前所未見的“平均”方式計算,也容忍通膨率暫時超過2%目標,美元面臨通膨情況。也就是預算赤字、通膨以及美元領導地位是美國未來幾年的主要隱憂。

  陳衝表示,相較於世界各大經濟體,中國大陸現在的貨幣政策反其道而行,從資產負債表可以看出,美日歐近幾年皆擴大資產負債表,大陸仍維持既有貨幣政策,非但沒有QE,人民銀行更強調,不會採取零利率、負利率、量化寬鬆非常規的經濟政策。這與全球經濟重創大幅舉債的狀況背道而馳。

  陳衝指出,《經濟學人》有點出中國大陸與反向操作的原因,2000年中國資產負債表因外匯存底而膨脹到2008年佔GDP比例為70%,是當時美歐日的兩倍,但是近年來外匯存底減少,資產負債縮水。近來因為新冠肺炎,除了中國以外,各大經濟體都大量購買債券,使中國的資產負債佔比已經接近美國。

  而大陸沒有跟進擴表,陳衝説,可能是因為大陸境內疫情控制成效較佳,經濟恢復成長速度較快,也可能是因為中國有意在全球瘋狂發行貨幣供給時,自我控制貨幣供給,長期來看,確實有機會掌握國際貨幣的話語權。他認為美中貿易戰雖然如火如荼,但就人民幣發展潛力,以及兩強的經貿合作難以完全脱鈎的情況下,未必美國定能占上風。
 


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